摘要：

基于百度搜索指数，构造测度中国经济不确定性的全国和地级市层面的日度指标。与现有基于新闻报刊中关键词词频构造的指标相比，该指标对重大事件的响应更为及时，反应更为强烈且领先于现有指标。基于该指标的实证检验结果表明，该指标有助于预测股票市场收益率的变化，而现有指标则没有帮助；同时，用该指标刻画的经济不确定性增加时，企业投资强度降低，现金持有水平增加，特别是控制了企业利润因新冠疫情大幅下滑的因素后，这一结果依然成立，与相关理论的推论和常识相一致，而用其他现有指标则无法得出以上结果，说明该指标能有效刻画经济不确定性。通过利用网络即时数据和合理构建关键词词库，使得该指标不仅能及时有效地刻画经济不确定性，而且能刻画地区经济不确定性的差异，为与经济不确定性相关的研究提供了方法论参考。

关键词：

经济不确定性;百度搜索指数;VAR模型;脉冲响应;